提到“老龄化与少子化”，我们就不禁会想到日本。

日本是全球老龄化和少子化最为严重的经济体，自从90年代泡沫破裂后，日本进入了长时间的经济衰退与停滞，被称为“失去的三十年”。

然而日本这三十年是不是真的失去？我们抛开传统的GDP数据角度看看。

1、从日本海外资产情况看。根据2019年日本财务省的数据统计，日本海外资产10万亿美元，几乎是GDP的2倍，名列全球第四，高于中国大陆的7万亿美元。

就算扣除负债后的净资产，也打到了3.4万亿美元，更是连续30年位居全球第一，是第三名中国大陆的1.5倍。

从资产角度看，广义日本（广义日本=国内+海外）并没有衰退，甚至位居世界第一。

2、从日本企业的状况来看。根据韩国银行2008年发表的《日本企业长寿的秘密及启示》的报告书披露。

在全球超过200年历史的5586家企业之中，有3146家都有日资的股份。

这些优质公司，每年为日本贡献庞大的收益，比如日本软银公司，是全球600多家公司的股东，也是阿里巴巴的最大股东。

日本本土企业也在大规模走出去，在海外投资开厂，扩大了海外投资收益，比如优衣库，2018年海外得收益首次超过日本本土；丰田汽车，2019年在中国销量也首次也超过了日本本土。

3、日本科技核心竞争力一直处于全球领先水平。在全球五百强企业数量中，日本常年维持第2至第3名；在科研方面，诺贝尔奖获奖人数全球第6，几乎每年都有日本科学家拿到了诺奖。在新材料、精密机床、数控机器人等诸多关键技术领域上，也保持着全球领先的竞争力。从广义的日本资产、企业、科研核心竞争力来看，日本并非是“完全失去的三十年”。

日本从人口红利到人口负债的转型之路上，有很多值得我们借鉴的地方。

未来5~10年，我国人口与社会结构巨变之下，至少资本市场里，新的结构性机会也将不断涌现。

那么我们该如何把握这种“人口转型”下的投资机遇呢？

从研究结果来看，体现在消费心态的变化。

下一代消费主力，年轻人的消费心态，将主导着整个消费产业变迁的方向。

以1990年日本股市泡沫破裂之后，日本进入了“低消费欲望”的社会阶段。

但是这25年期间，在消费板块出现了以优衣库为代表的高性价比服饰、ARATA为代表的保健品和美容药妆产品等“十倍股”。

在1995-2020年的时间，这些老龄化的消费公司主要集中在高性价比的服装零售、休闲用品、汽车零配件、化妆品、功能保健性食品饮料等行业。

我总结发现他们有两个很明显的特征。

1、理性消费。在“低消费欲望”的社会阶段，年轻一代对产品的性价比提出了更高的要求，优衣库简约的风格和优质的面料，迎合了日本年轻人“低欲望”下的理性消费观。

在女儿和我交流中，她的大学同学中，优衣库就成了新的校服。

这也就诞生了涨幅41.48倍，年复利率16.7%的迅销集团，也就是我们熟悉的优衣库的母公司。

2、在老龄化加重的背景下，更关心医疗健康问题。

在日本老龄化，年轻人对化妆品、保健类日常用品的需求在提高，药妆及保健品零售供应商龙头ARATA上涨了29倍，年复利率达到了14.4%。

看完日本，我们再来看下中国。

中国持续40多年的改革开放，带来了经济超高速发展，也有着不同5个年龄阶段的人群，他们的消费特点各不相同。

我们主要来看90后、00后这批最具消费潜力的人群，他们成长在全球化、信息化的时代，消费观主要表现为：

1、90后、00 后人群有更强的民族自信、文化自信，他们支持，并带动了“新潮国货”的崛起。

2、消费渠道更加依赖线上便捷式的多元化消费，这种变化就驱动了抖音、快手及B站等线上视频社交、零售、互动平台的崛起；

3、经济独立导致单身人群壮大，催生了日渐火爆的“单身经济”和“二次元经济”。

从这三个特点和日本消费行业“十倍股”的案例来看，在未来，资本的王者将会出现在消费倾向高的人群，以及精准锁定“新世代”年轻人消费趋势变化的企业。