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10月份，上市公司陆续发布了三季度财报，这是一个时效性比较高的一手信息。

季报和年报不一样，年报数据需要汇总和审计，披露业务指标和业绩都是滞后三个月以上，要到了3/4月份才公布上年度的数据，对于投资者和企业家参考价值有所下降。

但是，像7/8/9月的三季度数据，在10月份就发布了，一般滞后只有两三周，对于投资者和企业家的参考价值是比较大的。

特别是消费业和制造业，值得投资者关注和企业家们借鉴。

今天，我就以家电行业为例，来看看在受到原材料、海运、汇率等多重不利因素影响下，消费、制造业企业是如何应对，走到新的增长曲线？

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2021年三季度报中，家电上市公司在营收、净利润增速都出现了整体下滑，家电行业营业总收入为2576亿元，同比增长3%，增速较二季度16%放缓了不少。

在盈利能力方面，受原材料、海运、汇率等多重不利因素影响，尤其是最近一年海运价格上涨500%的时候，三季度家电毛利率下降了-0.3%，只有26.9%。

净利润率在部分公司海运、广告投放力度加强的影响下，同样下滑0.9%，只有8.5%，仍处于相对低位。

可喜的是，毛利率同比降幅比二季度收窄了，这也与上游原材料涨幅趋缓、下游销售价格上涨有关。

从我们研究团队跟踪的国际铜、铝、冷轧板价格来看，目前处于高位震荡中，最近还略有下跌。

大家可以看下文稿中的图表。

其中小家电毛利率仍然下滑，但是白色家电逐渐回升，家电行业正在逐步走出盈利压力。 

那我们作为投资者，如何从上市公司发布的业绩数据当中，看到投资机会和风险？

企业家怎么样借鉴优秀上市公司的经验数据，学以致投、学以致用？

这就需要我们结合专业数据分析和行业经验去看这些业绩报告。

按以往惯例，三季度是白电的销售旺季，天气温度上升带动空调消费量上升。

这个时候，我们就应该关注环比的业绩数据，就是三季度比二季度的营收、利润、毛利率、净利率方面的数据变化，而不是看对比去年同期的同比数据。

尤其是去年疫情的原因，数据出现了不正常的波动。

我们研究团队跟踪的家电三巨头美的、格力、海尔业绩数据来看，大家请看文稿中的图。

有读者会说，诶，格力和海尔的利润数据还不错，比去年同期都有正增长。

但是，用环比数据、三季度对比二季度去看，格力和海尔的营收、利润数据都出现了负增长，就是说，销售旺季没有旺，反而是下滑了。

只有美的公司环比出现了上涨。

这个就是专业投资人必备的结合行业经验和数据分析能力。

我们看一下美的公司，它的营收、利润在三家家电企业中稳坐“一哥”的位置。

前三季度，美的利润234.6亿，接近格力156.4亿和海尔99.35亿两者的总和。

在三季度，美的集团实现营收875亿，环比增长3.14%，净利润84.46亿，环比增长1.26%。

其中，我们企业家要关注的一个数据，美的内销收入增幅要大于外销收入增幅。

三季度，美的国内收入同比增长17%，海外收入同比增长6.4%，在全球化布局方面，美的公司今年累计新增海外自有品牌销售网点是36000家。

格力作为空调行业龙头，内销占比64%，受到销售终端需求恢复缓慢，以及自身渠道改革的影响，三季度旺季不旺，公司业绩同比出现了下滑。

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