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这些天，深圳的天气很晴朗，但时不时会来一场暴风雨，像极了目前阴晴不定的股市。

从今年以来，K12教育、互联网平台、白酒、医药等行业都出现30~60%不同程度的下跌。

这些行业和企业都是我的重点研究项目，他们的股价波动背后，有什么内在逻辑？

除了上周和大家谈到的共同富裕、垄断经营、数据风险的监管压力之外，其实还有一个资本的无序扩张。

这些热钱一进一出之间就掀起了“蝴蝶效应”，带动了市场的变化。

今天我和大家从资本无序扩张的角度来看看，资本的被无序到了什么样的程度？你的行业有没有被这些热钱烧了一把？

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这几年国家多次强调房子是用来住的，不是用来炒的。

大量资金从房地产退出来之后，它们都流向了哪里？

前两周我去敦煌徒步，同行有几位是牙科的专家和大佬，吃饭的时候知道我是做投资的，聊起牙科这几年也被资本是烧的火烫，大量资本进入牙科行业，行业薪水提高近一倍，一些知名的牙医年薪达到了300万，甚至达到了500万。

牙科行业为什么这么火爆？

6月份在香港上市的国内隐形正畸龙头，时代天使公司一上市就受到了市场热捧。

2020年营收8.17亿，净利润1.51亿，市值达到656亿，前面文章和大家分享过评估公司价值的估值指标：市盈率。

时代天使公司市盈率高达366倍，也就是说按照目前的盈利水平，需要366年才回本。

是什么让它这么火爆？

有行业的朋友说，医学届素来有个说法叫“金眼银牙铜骨头”。

“金眼”指的就是眼科，上市公司爱尔眼科是最近十年上涨了66倍的大牛股。

“银牙”就是牙科，牙科到底有多赚钱呢？
根据时代天使招股书显示，2020年的毛利率高达70.4%，比“大自然印钞机”农夫山泉59.05%的毛利率还高。

而实际上，时代天使是一家由产业资本控股的公司。

控股方是全球口腔领域的产业投资者——松柏投资。

2015年,松柏投资联合创始人冯岱以6394万美元收购了时代天使全部股权,后面又给创始团队部分股份,其中,时代天使原来掌舵者,现CEO李华敏在IPO前持股15.88%。

最值得我们关注的是松柏投资主要的出资人，就是我们的老熟人，格力、爱尔眼科、京东好未来（学而思）的投资人：高瓴资本。

高瓴资本在时代天使的出资比例达到了96.97%。

松柏投资除了押注时代天使公司以外，还有摩尔齿科、恒伦口腔、惠州口腔医院、同步齿科和德国BEGO等等。

而高瓴资本直接布局的有微医集团、瑞尔齿科。

有朋友可能会好奇，“那剩下的铜骨头呢？高瓴资本有没有给我们也捏捏骨头？”

国内A股骨科赛道里，凯利泰公司5月12日发布公告，高瓴资本出资3.9亿认购2100万股，加上一季报持有的2.44%股份，共持有超过5.3%股份成为第二大股东。

而实际上，高瓴资本第一次投资骨科赛道的公司是2019年9月10日投资的爱康医疗。

看到这里，你的牙有没有在抖、眼有没有在胀、骨头有没有发酸？

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