今天是单仁行陪伴您的第2064天

01

2021年11月12、17日，震惊资本市场的康美药业财务造假案终于宣判了，这不只是成为月度新闻、年度新闻，还会成资本市场上里程碑式的判例。

从当事人犯罪主体的惩罚、到投资者集体诉讼赔偿、赔偿基准日基准价的确认，都是里程碑的判例。

独立董事连带赔偿责任，接连引发数十家上市公司独董辞职潮，被辞职的上市公司个个心惊肉跳，其中一家上市公司董事长还怒怼辞职的独董。

为什么我要和大家分享这个案例？

投资理财是我们人生中迈不过的一个台阶，无论是你为企业闲余资金发挥更大价值，还是子女教育、自己养老规划，都需要涉及投资理财。

否则你只能存银行、买国债，享受比通胀略高3%左右投资收益。

大家想获得高于存银行、买国债的收益，必然要考虑投资。

那投资首要的关键，是不是要先学会买什么获得高收益？

不是的，尤其是你看看有意识刚刚开始投资的时候，在我的【企业家的投资课】我分享到，投资首要的关键是认知和回避风险。

风险分类两类：

1、企业家、投资者自己的风险；

2、投资标的公司的风险。

今天康美药业的案例属于“投资标的公司的风险”，企业家们先学会了认知和回避风险，将我们资产水桶的“底”给做结实了，也就能控制风险，然后通过企业不断经营获得现金流，源源不断流到我们资产水桶，再通过提升我们投资能力，提升资产水桶的木板，才能装更多水、增值出更多的资产。

今天【企业家的必修投资课】这节课免费送给各位企业家们学习，下面开始请听这节课。

02

有同学说，上两节课没有宋老师您说“2020年最强绞肉机”仁东控股公司、杠杆风险没啥可怕的。

是的，同学们，你没有亏到钱，只是听了节课而已，就当听了个故事。

但是你想想，你投资了100万，亏掉了90万，剩下10万，怎么才能翻身？翻本?

同学说：剩下10万，我赚90万回来就可以翻本了。

说的轻巧，用10万赚90万，要赚多少倍？

9倍。

同学们，你看到身边多少人做投资、短时间能赚9倍的，而且还是在你没啥投资经验、能力不足的情况之下。

没有个3、5年，是很难从投资市场赚回来的，难度是非常之大的。

所以说，一碰妖股毁十年，坚守绝色旺一生！

和大家分享如何做投资之前，要学会防范风险，就像学武术之前先学疗伤，不只是为了受伤后的疗伤，关键是要知道伤到什么才是最致命的伤，你在出手的时候才知道什么才是最要害的地方。

就像芒格说的：

20多年前我一直不理解这句话：我干嘛要浪费这么多时间精力去研究痛苦、研究衰败？在经历投资痛苦和企业衰败的时候，我才慢慢理解了。

我们看一个案例，一个超级大雷。

2018年康美药业公司爆雷，数年时间涉嫌虚增收入、资产近千亿，股价前几年大涨4、5倍之后，从28元暴跌了超过90%，跌到2.5元，又成了“年度最强绞肉机”，这究竟是怎么回事？

2021年11月这起震惊资本市场的康美药业财务造假案宣判了，刑事、民事判决结果也出炉。

证监会查明康美药业多项违法事实：2016年至2018年期间，康美药业累计虚增货币资金886.8亿元，累计虚增营业收入291.28亿元，累计虚增营业利润41.01亿元。

刑事判决：董事长马兴田因操纵证券市场罪等罪数罪并罚，被判处有期徒刑12年，罚金120万元；其他责任人员11人，被分别判处有期徒刑并罚金。

民事判决：康美药业赔偿投资者损失24.6亿元，平均向52037名投资者人均赔付4.7万元。

这是新《证券法》实施以来全国首个案例，上节课和大家分享的小燕子杠杆收购案件，对法人主体罚款60万、小燕子才罚了30万，这是旧《证券法》的处罚，犯罪成本也太低了，新《证券法》顶格罚款可以达到1000万。

好，我们关心的不是罚款多少，就算你万一踩雷了，这点赔付给你和给投资者，其实也于事无补。

我们关心的，是能否事先察觉并回避这个风险，不要踩到这个雷。

我在【财务分析精华课】的课程中，我企业总结了“财务造假和操作利润、资产的四种手法”：

康美药业这个案例，是属于虚增收入、虚增资产，在某利益相关方的配合下（地方利益方、银行、会计事务所）联手使坏。

投资者尤其是非专业投资者是很难察觉的，我作为专业投资者虽然不一定能知道内部财务造假的细节，但是有两个方面值得大家注意，可以避开这个大雷。

1、康美药业先后曾四次卷入行贿案。

康美药业董事长先后出现在巨额财产案行贿人名单中。

这样的公司你敢去碰？

偏偏就有5万多名投资者在里面，这种不诚信、而且是多次行贿的公司，是坚决不能碰的。

2、巨额融资和银行账上反常的巨额存款

康美药业2018年半年报显示，公司货币资金余额为398.9亿元。

康美药业的有息负债（包括短期借款、长期借款、应付债券、其他负债等）也高达347亿元。

数据大家请看文稿中的财务报表图中，我用红色框住的部分。

你是不是觉得有很反常的现象？

自己手上 有近400亿这么多钱，不去理财收利息收入，还去借款300多亿，要支付巨额利息借款，是不是有违商业逻辑？这是要给银行送钱、去扶贫吗？

企业家稍微想想都知道不可能会这么傻。

那只有一种可能性，就是银行账户实际上没有这么多钱，这几百亿的货币资金是造假的纸上富贵。

03